美国非农就业数据爆冷 但美元指数调整有限

　　近日美国劳工部宣布9月新增非农就业岗位19.4万人，显著低于市场预期的50万。非农数据公布后，美元指数一度跌破了94，但随后跌幅有所收窄。市场人士表示，短期美元指数仍有可能继续走高，有望突破年内高点94.4，人民币兑美元汇率料将承压。

　　上述市场人士指出，短期美联储宽松政策边际收紧，叠加美国通胀可持续性超预期，美元有望受到进一步提振；但国内通胀压力明显低于美国，同时结汇需求仍处于高位的背景下，人民币或仍有一定支撑。中长期仍需关注中美在货币政策以及经济增长方面的分化对汇率的影响。

　　但值得注意的是，尽管劳工部公布的整体数据比预期相差很多，但8月份数据从新增23.5万向上修正至36.6万。为了在9月的数据中反映上述修订，8月的原始值和修订值（+131，000）之间的差额应该加到9月的数字中。因此9月数字更像是新增32.5万。尽管32.5万的数据仍未达到预期，但对于美联储在下次会议上宣布缩减购债规模而言，这似乎仍处于“积极就业数据的领域”。

　　JOE PERRY并表示，周五美元指数变化不大，因为数据似乎给美元交易员提供了喜忧参半的信号。目前为止，美元指数一直在93.68和94.50之间盘整。如果市场仍认为美联储将在11月的会议上宣布缩减购债规模，美元指数可能会继续走高。美元指数阻力位在94.50，其次是2020年9月以来的高点94.72，支撑位在93.74处。

　　浙商证券首席经济学家李超团队认为，9月美元指数受联储议息会议继续朝Taper落地的方向演进和美国经济强劲数据影响有所走高，但人民币兑美元汇率并未大幅贬值，9月末与8月末数值基本持平。人民币汇率与美元形成非对称走势，与我国经济基本面稳健运行、国际收支维持基本平衡、中美利差处于高位等因素直接相关。

　　预计短期人民币汇率仍以双向波动为主，Taper指引落地后有望随美元指数回落进入升值区间。中长期看，人民币兑美元长期走势与美元周期密切相关，美元周期决定于生产要素在美国与新兴市场的对比，我国劳动力要素相对于美国的科技和资本要素略占上风，这决定了中长期人民币相对美元是渐进升值的趋势。