张坤重仓股大曝光！刘格菘、谢治宇、赵诣、刘彦春调仓换股也来了

　　控股晋升旗下四只基金

　　的同时，小幅减持腾讯大概率是为了不超过法规规定的10%单只个股持仓上限。

　　控股，“清一色”将腾讯控股作为头号重仓股，以易方达优质精选为例，该基金在四季度增持34万股的腾讯控股，环比增持5.74个百分点，四季度末持有腾讯控股高达18.68亿元，这也是该基金连续第四个季度增持腾讯控股，腾讯控股也从三季度末的第五大重仓股晋升为第一大重仓股。易方达亚洲精选四季度也环比增持了腾讯控股8.39个百分点。

　　控股、获得明显加仓之外，张坤所管的主要投资海外市场的QDII基金——易方达亚洲精选在四季度还对港股上市的美团以及美股上市的Sea Ltd、STAAR Surgical Co进行了较大力度的增持。

　　精密、健友股份等，也和去年三季度末差异不大。整体对比来看，对、、、梅花生物有所减持，而增持了、等。

　　谢治宇在兴全合宜的2022年四季报中写道，四季度国内地产销售与投资仍疲弱，靠基建投资托底，制造业投资有转弱迹象。居民收入预期转弱制约消费回暖。随着地产各种刺激政策陆续推出，效果体现还需时间。

　　接近年底国内防疫政策进一步优化，随着“乙类乙管”等管控措施落地，预计对经济会产生正面影响，需紧密跟踪各子领域复苏情况。海外看通胀持续，但美联储加息幅度变小，加息拐点需等待。国际贸易有走弱迹象，全球海运和国内外贸增速放缓，全年看短期偶发风险和长周期结构性风险叠加的现状未变化。展望未来我们持续寻找经济中积极向好的因素，挖掘相关机会。

　　四季度 A 股区间震荡，上证指数上涨 2.14%，港股呈现“V”型走势，恒生指数上涨 14.86%。从板块看，A 股地产相关产业链如物业、建材股价表现较好；板块下跌后出现反弹；而传统能源、车、光伏、半导体等板块股价有所下跌。港股体现出全球资产定价的高波动特征，在三季度较大下跌的科技、医药、地产等板块反弹明显。

　　谢治宇写道，仍将以追求长期收益为主要目标，持续关注行业景气度、公司的发展空间、商业模式、核心竞争力、企业家精神等影响公司长期投资价值的因素，平衡好短期股价波动和公司长期投资价值之间的矛盾，以较长视角继续寻找和持有具有良好投资性价比的公司，期望获取稳健的投资回报。

　　股票市场有望迎来新一轮上行周期

　　四季度A股市场迎来风格切换，受益于疫情防控政策调整，以白酒股为首的消费板块涨势凌厉，作为业内知名的主投大消费板块的基金经理，手握700多亿“重金”的刘彦春四季度如何调仓换股，他又是如何看待未来市场，也值得投资者关注。

　　最新披露的四季报显示，刘彦春在四季度果断加仓白酒板块，贵州茅台取代中国中免，重回他管理的长城鼎益基金前三大重仓股，该基金四季度末前三大重仓股也“清一色”全部变成白酒龙头，除了贵州茅台之外，、也在其前三大重仓股之列。古井贡酒、山西汾酒也继续在其前十大重仓股之中。

　　从增持力度上看，刘彦春对贵州茅台加仓力度最大，四季度环比增持15.43%，期末持仓市值超过17亿元，对的增持幅度也超过5个百分点。

　　尽管四季度医药板块表现强势，刘彦春却对医药板块有所减持。长城鼎益基金前十大重仓股中的两只医药股——迈瑞医疗、药明康德分别被环比减持了9.8%、4.29%，三季度末的第十大重仓股——爱尔眼科更是在四季度退出前十大重仓股名单。

　　相比之下，此前一度退出前十大重仓股的晨光股份在四季度重回前十大重仓股之列。

　　刘彦春也对后市表达了乐观的看法，他直言，股票市场有望迎来新一轮上行周期。“2022年困扰市场的因素主要有美联储引领下的全球货币紧缩、国内受到新冠疫情冲击、地缘政治冲突带来的市场风险偏好下降，而这些因素在四季度均出现逆转，资产定价面临重估。”刘彦春在四季报中称。

　　他进一步分析，新冠病毒毒性降低后，及时调整防疫政策使得经济发展前景变得清晰。只要外部环境正常化，凭借中国人民的勤劳和智慧，没有什么困难不能被克服。我国经济长远发展的不确定性已经显著降低，影响股票定价的最大风险逐步解除，权益市场估值水平将迎来持续修复，近期的估值回升远远没有到位。

　　海外经济景气下降，内需重要性显著提升。防疫、地产政策加快调整有望重新激发经济内生活力。前期居民储蓄快速增加，消费场景恢复有助于消费潜力释放，只要地产稳住，居民风险偏好改善，消费回升将具有爆发力和持续性。

　　平台经济、教育、医疗等领域前期受政策冲击较大，随着各行业整顿到位，政策预期回暖，相关领域有望重新焕发活力。俄乌冲突等因素导致前期大宗商品价格高企，需求疲弱叠加成本高涨，2022年实在是痛苦的一年。

　　他表示，危机正在过去，大宗商品价格也将回落到合理水平，成本下降将有助于我国中游和下游企业盈利扩张。海外景气下滑，国内触底回升，预期人民币将进入升值周期，中国资产相对吸引力大幅提升，外资回流值得期待。

　　赵诣逢低布局，稳步建仓

　　1月20日，赵诣管理的泉果旭源三年持有期混合型基金首度披露季度报告。四季报显示，泉果旭源逢低布局，稳步建仓。

　　数据显示，截至2022年12月31日，泉果旭源三年持有期混合型基金权益仓位达67.24%，处于中性仓位水平。赵诣在季报中写道，“对我们而言，判断市场的底部是相对困难的事情。但是我们一直强调，当优质的公司出现快速调整并进入有性价比的阶段时，我们将加快建仓节奏。因为拥有良好护城河的企业并未因为疫情的变化改变自身竞争力，而悲观情绪会给我们机会，因此在11月我们加快了建仓节奏。”

　　从赵诣持仓结构来看，组合持仓主要集中在电力设备、计算机、电子、机械、军工等高端制造行业，以及后疫情时代复苏的消费行业等。前五大重仓股分别为宁德时代、应流股份、恩捷股份、、隆基绿能。

　　谈及后续投资，赵诣在季报中写道，本质而言，我们希望的是能选择到优秀的公司，并伴随其一起成长，因此我们会以更长远的眼光来看待组合里的公司，目前组合持仓主要集中在电力设备新能源、计算机、电子、机械、等高端制造行业以及疫情复苏的消费行业。

　　展望下个季度时，赵诣表示，一方面，短期来看，从 12 月开始，以新能源为主的公司前期因为涨幅较大，叠加对未来预期出现分歧，导致出现持续的调整，股价的下跌也意味着风险的释放，我们需要立足于基本面，选择有竞争力的公司；另一方面，也将有公司陆续进入业绩的预告期，我们将重点关注业绩出现拐点或者加速的行业。

　　赵诣进一步写到，整体上我们没有特别大的变化，更加关注有“增量”的方向，一个是技术进步带来需求提升的方向，包括新能源和 5G 应用；另外一个是在“以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进”定调下的国产替代、补短板的方向，尤其是以航空发动机、为主的高端制造业，以及后疫情时代复苏的消费行业。

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