中金：越南24年资本市场涨还是跌？

　　中金发布研究报告称，越南2024年的资本市场有望受益于宏观经济复苏和2023年再融资利率下调150个基点带来的积极影响。根据彭博一致预期，越南2024年每股收益有望同比增长27%，前瞻市盈率为9.7倍，具备可观的竞争力。

　　房地产行业是胡志明市证券交易所第二大行业板块，占总市值的15%。2022年以来，按揭贷款利率的提升和房地产债券违约导致房地产需求和供应复苏乏力。随2024年1月越南国会会议召开之后，越南的土地、住房和商业法改革将为房地产行业提供明确的指引，包括但不限于以下方面：1)最新的地价计算方法;2)商品房项目中保障性住房的土地分配;以及3)房地产开发商收取首付款的限制，推动房地产行业去杠杆化和保护投资者。

　　2010-2022年越南制造业产值增长了约5倍，并于2022年突破1,000亿美元，占GDP的25%。越南重视通过开放的贸易政策和营商环境来发展出口制造业，并于2000-2022年实现制成品占出口额的比例从43%到86%的翻倍，使越南成为东南亚最大的出口制造业国家。

　　1) 越南支柱行业发展对外资依赖较大，或容易受到全球经济和投资情绪的影响;2)越南工业生产依赖于原材料、中间件和机械设备的进口，较易受到输入型通胀的冲击;3)越南房市动荡和债券重组的挑战，或使市场信心受阻;4)美国和欧洲等贸易伙伴的需求减弱可能会拖累越南出口的增长。