智通港股解盘 月底不利传闻再起 资金再度抱团稳健品种

　　近期市场上出现了“宜春环保问题重现，将限制锂渣无法妥善处理的企业进行开工。同时，计划在两会后对宜春进行环保检查”等消息。有机构测算，若宜春市锂云母矿山停产1个月，将会减少约1.3万吨碳酸锂当量的锂云母矿石产量，占当月全球13%的锂资源供应。此外，近期澳矿也突然减产。

　　主要品种有：赣锋锂业、天齐锂业。

　　天齐锂业：氢氧化锂项目正处于产能爬坡阶段 澳矿减产刺激锂价

　　碳酸锂期货主力合约日内涨幅扩大至5%，报110000元/吨。澳大利亚奎纳纳一期年产2.4万吨氢氧化锂项目正处于产能爬坡阶段，TLK正在积极推进相关工作。近期，澳洲锂矿生产商Core Lithium宣布为应对持续下行的锂矿价格，公司将暂停旗下Finniss锂项目的采矿作业。

　　点评：澳洲锂矿开启减停产，市场对于锂价止跌的预期不断增强。公司营收环比下降，盈利能力提升，矿利润压缩下同时锂盐成本大幅降低，毛利率整体保持稳定。截至2023年底，公司子公司格林布什锂辉石矿更新后总矿产资源量增加至4.47亿吨。2023年5月，公司子公司盛合锂业以增资扩股的方式引入战略投资者紫金矿业，有望推动雅江措拉锂矿项目建设，为公司提供双重资源保障。从2023年第三季度来看，天齐锂业在扩产、产业链布局方面均取得新进展。7月份，公司宣布作为领投方以1.5亿美元的自有资金参与SM的A轮股权融资，这是天齐锂业首次和产业链最下游的汽车端建立联系；23年9月公司分别与吉利控股和梅德赛斯奔驰签署合作协议，拟共同探索新的增长机会。此外，天齐锂业在四川遂宁市安居区化工产业园区投建年产2万吨碳酸锂工厂项目，三季报显示，目前该建设项目已竣工，并进入带料试车阶段。

　　华能国际电力股份：火电盈利能力将进一步改善 23年度净利润同比扭亏为盈

　　2月7日，国家发展改革委、国家能源局印发了

　　点评：本期业绩扭亏为盈的主要原因：一是境内燃煤价格同比下降和电量同比增长的综合影响，二是公司新加坡业务利润同比大幅增长。值得注意的是，2023年前三季度，华能国际实现净利润125.64亿元，意味着四季度预计亏损35.64亿至45.64亿元。23年多数火电公司盈利大幅改善，单Q4多为全年业绩最低季度。2023年，公司中国境内上网电量4478.56亿千瓦时，同比增长5.33%，平均上网结算电价为508.74元/兆瓦时，同比下降0.23%。全社会用电量增长带动公司发电量同比上升。火电发电量同比增长，公司加快推进绿色低碳发展，风电、光伏装机容量及发电量同比快速增加。首次从国家层面建立健全辅助服务市场价格形成和传导机制，电改持续深化再次迈出重要一步。伴随着火电盈利能力的改善，各公司分红水平或将有所提高，从而带动火电在股息方面的吸引力提升。

　　中国水务：多项目有望获批上调水价 核心业务经营稳健增长

　　自2024年起上海部分区域已经上调自来水价，浦东的第一至第三阶梯居民用户水价分别上调17.2%、21.2%、62.6%至2.25/m3、4.00/m3、6.99/m3。中国水务FY2023-24H1人民币计值扣非净利润同比增长9.5%；期内公司收入同比增长0.9%至68.5亿港元；扣非净利润同比增长9.5%至14.2亿元人民币。

　　点评：近日公司湖南新晃县项目获得当地政府分两阶段上调自来水价，22财年及23财年公司分别有四个及八个项目获批上调自来水价，24财年下半年及25财年较多项目有望获批上调水价。上海市部分区域水价补涨进一步推动了水价上涨预期。公司核心业务经营稳健增长。管道直饮水业务快速增长，分部溢利大幅增长175.2%。管道直饮水业务在期内继续快速增长，期内直饮水业务收入同比大幅增长160.6%至10.3亿港元。管道直饮水业务分部溢利同比大幅增长175.2%至3.35亿港元。期内业务利润率达32.6%。从业务发展角度。预期管道直饮水业务未来3年将保持高速发展，是公司业绩增长主要动力。值得注意的是，公司获亚洲头部私募基金公司BPEA看好，与BPEA有着长期的合作关系。未来，中国水务若在适当的时机行使了EB，将增大公司在城镇水务市场中的市占率，更大程度的发挥协同效应和规模效应。