普徕仕：美联储、欧央行均有望在6月开始减息 对现金维持相对高配

　　普徕仕亚太区多元资产解决方案主管Thomas Poullaouec及其团队发表最新报告称，进入2024年，市场普遍认为，由于在控制通胀取得进展，加上当前利率较高，在发达市场央行中，美联储将率先减息，而市场预期欧洲央行行动将会较慢，因为通胀持续，并且增长疲软。虽然美国和欧元区情况有差异，但市场反映两大央行均有望在6月开始减息维持相对高配，因为现金仍提供有吸引力的收益率和流动性，有望利用潜在的市场错配。

　　这亦为美联储创造空间，令当局能在更长时间维持较高利率，以确保通胀得到控制。这对于押注短期利率即将降低的投资者而言，或是利淡消息。

　　这种期望亦对股票投资者有影响，他们或会乐观地预期短期债券孳息率下跌，将吸引货币市场基金中超过6万亿美元的现金重投风险资产。孳息率曲线“牛陡”虽然仍未出现，但预计这种情况终将出现，而时间点会更晚且过程更加循序渐进。

　　此外，由于增长强劲、通胀放缓、盈利具正面趋势，估值合理，普徕仕转向稍微偏高股票。在固定收益方面，普徕仕提高对新兴市场当地货币债券的配置水平至高配，预期该资产类别将受惠于许多新兴市场国家快速减息。