东吴证券：深圳气价调涨0.31元方顺价持续推进 城燃板块价差修复

　　东吴证券发布研究报告称，3月15日，深圳市发展和改革委员会发布

　　深圳市采购成本重新核定，居民和工商业基准价均比上一核定期上涨0.31元/立方米。

　　2022年8月1日，深圳市发布

　　深圳市居民用气顺价推进，工商业用气价格仍可灵活调整具备20%的上调空间。

　　本次居民用气价格上调0.31元/方，顺应天然气行业顺价趋势，实现销售价格与采购成本的联动。工商用气的基准销售价格为4.30元/立方米，供气商可以基准价格为基础，在上浮20%、下浮不限的范围内协商确定具体销售价格，最高限价从4.78元/方上调到5.16元/方。工商业用气价格仍可灵活调整，具备20%的上调空间。

　　全国顺价逐步推进，城市燃气公司盈利进一步修复，合理价差为0.6元/方+，存20%提升空间。

　　2022~2024M2，全国共有135个地级及以上城市进行了居民用气的顺价，提价幅度为0.22元/方。淡季即将到来，该行认为未进行顺价的城市将利用淡季的窗口期继续推动顺价，预计2024年采暖期到来之前将有更多城市推动顺价落地，顺价弹性继续显现。2023年龙头城燃公司价差预期在0.50~0.52元/方，该行测算，城燃配气费合理值在0.6元/方以上，价差仍存20%修复空间。

　　海内外气价回落，国内成本压力缓解促进需求提升。

　　投资建议：国外气价回落，国内成本压力缓解促进需求提升;城燃板块价差将继续修复，顺价推进提估值;优质现金流，对标长电PB/ROE估值存翻倍空间。

　　1)受益顺价政策，价差提升。建议关注：昆仑能源、新奥能源、中国燃气、华润燃气、港华智慧能源、深圳燃气。