[基金基础理论]反身性理论是什么意思

　　 反身性理论主要探讨的是事物内部因素之间的相互影响和决定性关系。这一概念最早由乔治·索罗斯提出，强调在均衡状态之外，事物发展往往呈现不均衡状态。当相互作用是良性的，事物发展会在短时间内回到均衡状态;若相互作用不可逆，则会出现历史性的突破。这一理论依据在于，人们无法完全正确地认识世界，投资者带着“偏见”进入市场，而这些“偏见”成为理解金融市场动力的关键。

　　 反身性理论还涉及到认知偏向对价格和基本趋势的影响。价格上升可能改变基本趋势，形成自我强化，从而开启牛市。然而，认知偏向可能比价格发展更快，导致失望和偏向的矫正，但这并不改变牛市的基本趋势。多次的认知偏向和矫正过程产生的波动中，只要基本趋势保持向上并与价格自我强化，牛市就能保持。但当价格追不上偏向时，失望情绪会同时逆转偏向和基本趋势，确立熊市。

　　 简而言之，反身性理论强调在包含有思维参与者的情景中，参与者的思想和现实情况之间存在着一种相互影响的关系。这种相互影响导致参与者对现实的理解不完美，同时他们的行为也会产生无法预知的后果。