钢材铁矿：减产亏损与价格走势待察

　　新老国标交替阶段，钢厂因利润不佳主动减产情绪强烈。从产量看后续钢材价格有托底，目前 3300 一线螺纹有支撑。现货成交方面，价格震荡运行，主要城市市场价变化不大，237 家主流贸易商建筑钢材成交 11.52 万吨，环比增 22.3%，仍处淡季成交整体较差。结论：关注当前底部支撑效果；螺纹主力今日 3340 - 3390，热卷今日 3470 - 3520。

　　昨日青岛港61.5%PB 精粉价格 767 元/湿吨，现货价格有所反弹。Mysteel 统计本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为 2537 元/吨，平均钢坯含税成本 3335 元/吨；与 7 月 31 日普方坯出厂价格 3120 元/吨相比，钢厂平均亏损 215 元/吨，周环比增加 92 元/吨。钢厂亏损还在进一步扩大，铁水产量有韧性但基本无增产空间，后续大概率延续下行。供给端近期产量和海外到港量有所下降，但中长期产量难有大降，未来全球铁矿产量预期将随资本投入增加而上升。结论：铁矿反弹，但空头思路依然不变；今日主力合约 765 - 790。