聚烯烃：供给增成本弱，旺季需求

　　上周，塑料和 PP 主力合约受原油大幅带动，价格大幅走高。临近月底及“金九银十”旺季来临，下游有备货，价格高开震荡。本周一，化工市场集体下挫，盘面价格大幅回调。截至 9 月 2 日，塑料和 PP 的基差分别达 118 和 -28，塑料短期基差有缩小预期，PP 基差有扩大预期。成本端支撑乏力。油制方面，上周初油价因地缘政治等因素飙升，后因需求担忧下跌，后期油市累库预期大，对聚烯烃成本支撑弱。煤制方面，近期电厂日耗回落缓慢，库存降速加快，上周煤炭支撑尚可，但 9 月形势难有显著变化，成本支撑有限。聚烯烃供应压力有上升预期。聚烯烃石化库存达 82 万吨，处于同期高位，压制盘面。PE 装置开工率走低后将大幅走高，PP 装置开工率持续走高。9 月 PP 计划内检修损失量预计大幅萎缩，还有新装置投产，供应压力加码。PE 下游处于季节性回升趋势。8 月国内聚乙烯下游开工水平维持在 41%，农膜开工率大幅走高，PE 包装膜开工环比提升。PP 下游季节性需求缓慢恢复，部分需求提升明显，但出口订单缩减抑制需求，市场疲软难改善。综合基本面，后期聚烯烃供给增加，成本端支撑乏力，偏弱格局难改。消费旺季将至，关注下游市场影响，若不及预期，市场有下滑空间。