马来西亚棕榈油：库存攀升 国内暂弱

　　彭博调查显示，预计马来西亚 2024 年 8 月棕榈油库存为 186 万吨，较 7 月增加 7.5%，达自 2 月以来最高水平；产量为 190 万吨，较 7 月增加 3.3%，为去年 10 月以来最高；出口量为 150 万吨，较 7 月下降约 11%。受宏观担忧影响，今日国内商品整体下跌，棕榈油跌超 1%。截至 2024 年 8 月 30 日，全国重点地区棕榈油商业库存 59.365 万吨，环比上周减少 0.43 万吨，减幅 0.72%；同比去年减少 8.24 万吨，减幅 12.18%。产地报价坚挺，近月报价近 1000，国内近月船期进口利润倒挂加深。终端随用随买，现货成交清淡，基差稳中有降。棕榈油逐渐进入传统消费旺季，后期或小幅去库。短期涨至压力位附近，若无更多利多因素，或存在回调需求，回调幅度有限。今日豆油期价震荡收跌，跌超 1%。上周 125 家油厂大豆实际压榨量为 205.18 万吨，开机率 58%，压榨量低于预期，库存下滑。截至 2024 年 8 月 30 日，全国重点地区豆油商业库存 109.4 万吨，环比上周减少 0.19 万吨，降幅 0.17%，处于历史同期中性水平，基差变动不大。目前豆棕现货价差下跌，有利于豆油替代棕榈油。现货市场人气尚可，终端按需补库，成交时有放量。整体上，国内豆油供应充足，基本面偏弱，美豆美豆油低位震荡，预计豆油或震荡下跌，豆油和菜油对棕榈油的价差或将继续修复。今日菜油期价高位回落，跌超 1%。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为 11.8 万吨，开机率 32.99%，略有下降但仍处高位。截至 2024 年 8 月 30 日，菜油库存 42.2 万吨，较前一周小幅去库，仍处历史同期偏高水平。欧洲菜油 FOB 报价稳中有增，菜油进口利润倒挂缩小。国内菜油基差低位震荡，现货成交清淡。受反倾销事件影响，菜油盘面震荡加剧，涨至压力位后回落，基本面变化不大，供应端持续承压，短期高位震荡。交易策略方面，短期在宏观环境欠佳背景下，油脂或回调，菜油预计高位震荡，可考虑逢高试空棕榈油和豆油。套利上，短期豆菜油对棕榈油价差或将继续修复，豆棕价差维持反弹逢高做缩思路；菜豆价差可逢低试多。期权方面，观望。