加拿大菜籽：反倾销或致长期影响 价差

　　近期对加拿大菜籽的调查致使盘面大幅波动，供需结构变化显著。后期盘面或继续走强，菜系品种价差预计也会强于其他品种。本次事件与以往突发性事件不同，是长期性持续影响，类比 2020 年，菜系进口持续下降。当前仍处预期阶段，调查结束前，进口按正常情况进行，结束后关税调整，进口成本上升，进口量将快速下降。在最终落地前，国内菜系供应维持原有格局，不缺货，供应充裕，今年 1 - 7 月国内进口加拿大菜籽 265 万吨，占总进口量 94%，菜粕 119 万吨，占 73%。国内供应主要依赖加拿大，其他国家补充难度大。虽宏观上商品近期下行压力大，特别是原油价格连跌影响市场信心，但农产品更抗跌，菜粕和豆粕短期内或走强，做多头布局推荐菜粕。此次事件后，豆菜粕价差扩大逻辑反转，短期内回不到之前水平，价差或进一步走缩，做扩不符当下市场逻辑。