沪锡沪镍：走势分化，运行区间各异

　　假期内，锡价整体呈温和上涨态势。节前伦锡突破 33000 美元/吨后，价格逐步抬升，后续涨势放缓。供应端锡矿加工费再度下调，锡矿供应偏紧，云锡发布检修公告，国内 9 月锡锭供应预计环比走弱。需求端白色家电排产增长，汽车消费反弹。国内库存去化良好，LME 库存高位震荡，沪锡后续预计逐步企稳，短期高位震荡，国内主力合约参考运行区间：240000 元-280000 元，海外伦锡参考运行区间：30000 美元-35000 美元。节日期间，海外 lme 镍价上涨 4.29%至 17865 美元/吨，节后沪镍开盘预计随伦镍小幅跟涨。短期市场对美国“软着陆”预期提升，国内政策力度大超预期，宏观情绪提振镍价。但中长期看镍基本面过剩压力仍存，国内外镍库存延续累库趋势，镍价缺乏持续上涨动力。中国精炼镍 27 库社会库存增加 2467 吨至 37782 吨，增幅 6.99%；仓单库存增加 1692 吨至 22638 吨；现货库存增加 725 吨至 11194 吨。十一期间海外亦有累库，截至 10 月 4 日，LME 镍库存较 9 月 30 日增加 1008 吨至 131952 吨。后市应密切关注美国数据，待宏观情绪降温后，镍价或重回跌势。预计今日沪镍主力合约价格运行区间参考 14 元/吨。