生猪期货（LH2501）：震荡偏弱，多空交织

　　全国猪价企稳反弹，二育增量进场。肥标价差有走阔迹象，或增强养殖端增重意愿。主力合约今日增仓 8664 手，持仓量约 6.25 万手，最高价 16150 元/吨，最低价 15620 元/吨，收盘于 15630 元/吨。从能繁母猪存栏来看，三、四季度供应量有望持续减少，但仔猪数据显示四季度生猪出栏量或增加。需求端方面，三季度需求环比二季度稳中略好，四季度需求增量明显。市场多空逻辑并存。空头认为体重处于历史高位，且从仔猪数据看四季度生猪出栏量或增加，整体供应大概率逐渐增加，消费替代会削弱旺季需求对猪价的支撑。多头则认为现下养殖端已出栏前期压栏猪，肥猪旺季到来后可能再次肥猪偏紧，且季节性来看需求环比会逐渐好转。整体观点为震荡偏弱，核心逻辑在于体重仍处相对高位供应有压力，仔猪数据预示后续出栏量增加，不过天气转凉且临近国庆，消费端或逐渐好转对猪价有一定支撑。