股指：震荡整固，未来或上行 关键：期权

　　国内政策增量预期边际放缓，海外美联储降息预期也放缓，快速上涨后有获利了结情绪，股指上行驱动力减弱。随着政策面利好落地，后续政策面增量因素边际放缓，财政政策短期内难有大动作，基于政策预期的反弹持续性或不足。 美国 9 月非农就业数据强韧，美联储降息预期放缓，美元指数回升，影响美元资本流向新兴体。短期内股指以震荡整固为主，但未来政策面不悲观，稳增长决心强，股指回调整固后继续上行可能性较高。 目前期权隐含波动率回升，处于较高历史分位数水平。因上证 50 成分股业绩预期稳定，底部支撑力强，维持牛市价差观点。