棕榈油：相对坚挺 豆油菜油或转弱 油脂分化

　　产地棕榈油报价坚挺，但高价抑制消费需求，棕榈油逐渐到港，国内库存或阶段性小幅累库。国内豆油性价比显现，现货成交增加，大豆压榨下降，短期豆油库存或易降难增。国内菜油基本面变化不大，供应充足。市场消化完 MPOB 报告超预期利多后，受马棕 11 月前 10 日出口数据走疲、隔夜国际油价大幅下挫等因素打压，市场情绪转弱。三家船运调查机构数据显示，11 月前 10 日马来西亚棕榈油产品出口量较上月同期下降 14.6%-17.1%。国内棕榈油进口成本突破 11000 元关口，现货价格上涨，但需求惨淡，高价和气温下降抑制消费，菜油现货成交清淡，油脂总库存止降回升。大豆进厂延迟，上周油厂开机率在 50%以下，豆油产量减少，高价抑制市场需求，昨日工厂豆油成交量仅 1.1 万吨。菜籽油下跌因市场对未来供应不确定性担忧下降，库存偏高水平，供应宽松。棕榈油上涨支撑来自产地供需紧张，受厄尔尼诺等因素影响，印尼棕榈油产量不佳。印尼生物柴油政策为植物油市场提供支撑。豆油需关注南美新季大豆作物生长情况，当前国内豆油供需偏宽松，中期预计库存季节性下降。总体上，三大油脂走势分化，豆油菜油有转弱可能，棕榈油相对坚挺。操作上，豆油菜油多单离场，后期反弹后逢高做空豆油菜油，棕榈油暂时观望。