工业硅与多晶硅：供应变化，策略各异

　　工业硅方面，短期供应下降程度较多。其厂开炉数量持续下降，预计 1 月产量达 30 万吨左右，或呈少量去库状态。需求方面，后续出口难有可观增量，多晶硅整体开工保持 35%，1 月产量预计 9 万吨左右，月需求工业硅无增长趋势，铝加工行业临近年关订单需求明显下降。成本利润方面，近期生产成本弱降，动力煤及炼焦煤价格弱势，北方硅石价格稳定，南方因需求下降价格弱势，利润波动不大，亏损企业停炉减产。微观上，基差运行稳定，远月合约升水，市场看好远期价格，建议前期空单暂离场观望。多晶硅方面，整体开工保持 35%，全部企业降负荷运行，1 月产量预计 9 万吨左右。需求较为清淡，下游已备足硅料用于近期生产，部分企业甚至屯有未来 2 个月生产的硅料，采购进入尾声。下游备货结束，有累库风险。部分企业抱团挺价且个别企业减产，厂家销售压力缓解，光伏行业利润亏损情况改善。远月合约升水，市场看好远期价格，建议多晶硅前多持有。