动态
白糖棉花:多空分歧与区间震荡 关键要点
时间:2025-03-24 13:40 阅读:
国际上,近日国际原糖持续横盘震荡调整,未突破关键压力位,若巴西问题发酵,短期或有上涨空间,上方压力来自巴西出口套保,长线 榨季预期增产,糖价长线高空主逻辑不变。印度调低 24/25 榨季食糖产量预期,支撑糖价下沿,后市重点关注印巴矛盾点。国内郑糖移仓换月,多空分歧加大,短期向上突破有上行动能,但受产区套保压力影响,追涨需谨慎,长线主逻辑仍为逢高沽空,若国际原糖未突破,郑糖上方空间受限,关注产区套保。国内处于累库末期,进口糖少,现货供需宽松,若政策不变,后期进口压力或增,关注内外价差变化,若进口窗口打开,买船结束或对糖价有压力。供给侧,国内新年度产量预期未交易,美棉临近 3 月底面积调查报告,市场注意力倾斜。国内库存因去年丰产处历史高位,配额紧张致进口棉减少,近期库存去化快,关注 BCO 后续数据。1-2 月棉花进口量公布,两月合计 26 万吨,同比减 58%,前五年同期均值 48 万吨,进口量少因配额紧缺和国储补库减少,预测 3 月进口量仍低。需求侧,棉花交投好转,棉纱成交氛围减弱,价格弱稳,布厂订单季节性增加但初现疲软,以内销为主。工业库存方面,纺企补库棉花,棉纱库存去化,布厂补库棉纱,坯布库存去化。宏观不确定性影响棉价,低进口下商业库存去化加速,需求侧订单尚可,企业加工利润受限,纱价弱稳,工业库存结构好转,棉价短期内区间震荡,可逢低多布局,关注需求和宏观演变。