焦炭：3 月价格波动，产业链利润传导

　　进入 3 月，煤炭需求季节性转弱，价格加快下行探底，焦炭价格下滑趋缓。3 月终端成材需求季节性向好，进入去库阶段，螺纹钢社会库存连续第三周下降。黑色产业链利润从煤矿向钢企传导，终端钢材盈利增加，焦企盈利有所修复。目前煤矿利润已基本传导给下游及终端，焦炭价格下方空间有限，短期内供需博弈心态增加。