非银存款：4、5月新增额十年最高或与多因素有关

　　近日，央行公布5月金融数据，非银存款单月增加1.19万亿元，为2016年以来同比最高值。4月非银存款单月增加1.57万亿元，是近十年同比最高值。今年4、5月连续2个月非银存款单月增加额，均为十年来同比最高点。 分析师对5月非银存款增多原因看法不一，有人认为无法判断主因，有人觉得或与政策呵护延续、私人部门存款向理财等非银存款转移有关。对于4月非银存款多增，分析师一致认为与汇金入市等有关。 股市表现较好强化了这一过程。A股投资者往股票账户转账，买入股票前，资金体现为非银存款。非银存款连续大增，引发投资者是否看好股市、有无大资金进场的疑问。 华创证券宏观组首席分析师认为，2025年4 - 5月非银存款新增约2.8万亿元，为2016年以来最高值。增长或源自央行和银行投放，也可能是居民存款搬家，但暂时无法判断主因。结合推断，居民存款搬家或是重要因素。 华创证券债券分析师称，5月新增非银存款约1.2万亿元，创近十年同期新高。存款利率下调使“存款搬家”效应得到数据印证，资金虽未完全离开银行体系，但银行机构负债稳定性降低，对同业负债工具依赖更高，利差走阔也将加剧“存款搬家”。 东海证券分析师认为，新增非银存款略高于去年同期，创近年同期新高，或因存款利率下调，存款向资管产品回流，同期表现好强化了这一过程。 兴业证券宏观首席分析师指出，5月新增非银存款总量处季节性高位，或指向政策呵护延续，也可能与存款利率调降后私人部门存款转移有关。 方正证券分析师表示，5月非银金融机构存款新增1.19万亿元，同比多增300亿元，存款利率下调驱动存款搬家，非银存款增长维持高位。 与汇金入市操作有关。财信证券分析师认为，4月非银存款增多，或与政策稳定有关，中央汇金入市、央行配套再贷款支持等“稳市场”政策成效显著。 兴业证券认为，4月非银存款同比大增，一方面是“稳市场”政策起效，权益市场回暖带动非银存款多增；另一方面源于4月理财规模超季节性回升。 申万宏源称，4月新增非银存款规模升至季节性高位，或受3月低基数和股市回暖影响，我国股市韧性强，背后是一揽子稳定举措，股市回暖带动新增非银存款增加。