2026年科技股有望跑赢大盘：AI驱动无泡沫隐忧

　　2025年科技股虽有波动但表现强劲，2026年有望跑赢大盘台湾富兰克林投顾指出，受人工智能投资推动，科技、通讯服务获利成长率约为S&P500指数其他产业四倍，引发部分投资者对成长动能及“泡沫”的担忧。富兰克林投顾分析，泡沫的三个特征——投机性需求、估值过高、过度承担财务风险，在1990年代末期明显，如今大多不存在。需求方面，与互联网泡沫时期光纤网络建置远超需求不同，如今资料中心芯片充分利用，AI公司及云端基础设施供应商面临芯片短缺，限制成长速度。估值上，2025年MSCI世界科技指数预估本益比高点31倍，仅为2000年3月互联网泡沫破裂前夕一半。财务风险方面，至少到2026年，多数资本支出由科技巨头营运现金流量提供，预计前五大资本支出公司营运现金流量达7000亿美元，与1990年代末不同。富兰克林投顾认为，AI演进、创新管道进展、估值支撑三大因素，将使2026年科技股跑赢大盘。

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