和讯投顾夏昌永：两融担保比例提高，两融余额不减反增？

　　从近期市场表现来看，两融担保比例提高后，两融余额不仅没有减少，反而逆势增长，这确实值得关注。节前12月末两融余额在2.5万亿左右，而上周五已经达到了2.71万亿，两周内增加了超过2000亿。与此同时，上周四、周五宽基指数如上证50、沪深300和中证1000都出现了下跌放量的态势，这表明市场降温的动作仍在持续。

　　在这种背景下，两融余额的逆势增长显得尤为突出。今天沪深300和中证1000继续放量下跌，说明市场干预的动作仍在进行。如果两融余额在当前阶段继续增长，而市场整体缩量，这可能意味着市场仍需进一步降温。目前市场整体规模已缩小至2.7万亿，但两融余额仍在增长，这表明部分资金认为当前市场仍需降温，同时也反映出市场本质上的流动性是充裕的，有资金在逢低买入。

　　周一市场的流动性基本已经释放，如果周二市场赚钱效应要放大，可能仍需要商业航天这一主流方向的引领，尽管电网设备和半导体设备近期已有表现，但市场整体反馈并未显著增强赚钱效应的反弹。从商业航天方向来看，部分品种仍在打趋势新高，显示出这一中期星辰大海的行业近期催化剂不断。降温措施并非针对打压商业航天赛道，其未来发展预期和政策支持力度依然很大。经过一段时间的调整，流动性也已释放，因此明天商业航天方向是否能走出整体反弹，对于接下来市场赚钱效应的放大将非常关键。