香港推出A股指数期货，外资进场如何影响A股？

　　“从已经运行多年的新加坡A50指数期货的影响来看，A股市场运行和表现从根本上取决于经济和企业基本面，并非期货价格。”前述业内人士补充称，放眼世界，当下中国经济率先恢复，保持平稳健康运行态势，仍是“风景这边独好”。

　　“港交所推出A50指数期货之后，国际投资者会根据各种信息做出分析判断，如果认为有好消息，可能A50就会涨，如果认为坏消息来了，A50可能就会跌，这属于股指期货价格发现功能的正常体现。”厦门大学金融工程教授郑振龙对第一财经分析称，期货产品从推出到成熟都需要一定的时间。期间需要逐步获得投资者的认同，而认同者越多、参与交易者越多，市场的影响力就会越来越大，价格发现的功能效果也会越来越明显。

　　“一般而言，流动性越高的地方，对价格发现的贡献度越大。”郑振龙研究发现，市场集聚在哪里，主要取决于三个因素。一是衍生品品种是否足够丰富，二是交易成本是否有足够吸引力，三是资金进出、结算是否便捷，有竞争力。但归根到底，期货无法脱离现货市场独立运行，最终是对现货市场的反映。

　　其次，投资者担心的所谓“恶意做空中国股市”，实际上是面临严格监管的。交易所层面，为保证市场公平，对散布虚假信息、操纵期货价格等都是严厉打击的；监管机构层面，各国会有监管协调机制，遵循国际金融监管基本原则。

　　前述业内人士也表示，对于监管者来说，真正应当打击的是利用股指期货等工具实行操纵市场的违法违规行为。对此，香港证监会具备完善的金融衍生品风险防范机制，同时，两地证监会也建立了衍生品监管合作和跨境风险防控安排。

　　据MSCI董事长兼首席行政官Henry Fernandez称，MSCI中国A50互联互通指数是MSCI中国指数系列的最新产品，旨在追踪全球行业分类标准 （GICS） 所涵盖的11个行业中最大的50只股票的表现。

　　目前境内股指期货产品有三只，分别是2010年4月上市的沪深300股指期货，以及2015年4月上市的上证50和中证500股指期货。指数期权方面，只有2019年12月上市的沪深300股指期权。

　　“从世界各国横向对比来看，金融发展程度要跟经济发展程度相匹配，衍生品发展程度也要跟现货发展程度相匹配。从这两个维度来说，我们国家的金融衍生品发展程度相对滞后。经济和现货市场的很多需求，衍生品市场还不能完全满足。”他建议参照商品衍生品领域的做法，在金融衍生品发展和对外开放领域积极推进。