卖空机制的效果是什么？

　　1、它将更多的信息融入股价里,然后有助于降低股市的投机性与波动性,这是卖空机制最重要的效果。以长期投资为主的投资者经过购买股票往往较简单把正面音讯反映在股价中。然而,要是股价只反映正面音讯,不反映负面音讯,那么股价将高于其真实的价值,投资者终究还是会失望。

　　根据美国证券商场的研讨表明,当卖空因为股票假贷商场的无效性而受到限制时,股票回报率远低于商场的回报率,即当卖空受限制时,投资者将为购买股票付出过高的价格。尽管开始时股价过高好像很好,但当股价跌落时,许多投资者终究还是受损,而且对资本商场的运行机制失去信任。他们将不乐意买任何股票,然后增加了一切上市公司的成本。

　　在美国,做市商作为专业投资者,为商场供给了生意两方面的对手方,增加了股市的流动性。然而,当客户买股票时,做市商不一定有货。假如做市商可做空,那么做市商就可按市价卖给客户。假如不能做空,股价将会临时跳到一个过高的水平,使得股市波动性更大。

　　3、卖空机制有助于证券衍生品的价格充分反映衍生品所代表证券的实际价格。因为存在套利联系,衍生品的价格是与根底证券价格相联系的。假如衍生品的价格偏离其合理的价格,套利者就会买进轻视的证券,卖出高估的证券,这有助于把证券价格推至正确的水平。

　　例如,生意所基金(ETF),即在生意所生意的一揽子股票,是证券衍生品的一种方式。为了确认ETF的价格是紧密跟踪指数价格的,套利者会监督ETF的价格和ETF包括的股票的价格。当ETF的价格低于它所包括的股票的价格时,套利者会买入ETF,卖空股票;反之亦然。这使得ETF与它所代表的股票组合的价格一致。