解读央行公开市场逆回购缩减至30亿元，释放了什么信号

　　对于低量逆回购操作，浙商证券认为主要有两点原因，一是当前银行短期流动性呈现合理充裕略高态势，央行开展超额逆回购意义不大，缩量操作更多是稳定市场流动性预期；二是市场利率持续低于政策利率容易导致央行控制力下降和债市杠杆率攀升，缩量操作下两者差值收窄利于央行控制力回归和降低金融风险。

　　国盛证券则认为，与2021年1月类似，央行当前也无意引导流动性更为宽松，可能一定程度上希望市场控制杠杆水平。但需要看到，当前和2021年1月面临完全不同的约束条件，当前处于经济复苏和信用扩张初期，不支持流动性趋势性收紧。

　　信达证券在研报中提出，尽管这一操作带来的净回笼影响微乎其微，但从历史上看，央行反常的操作往往是资金宽松状态解除的征兆，如2020年5月26日，央行突然进行的100亿逆回购，以及2021年1月8日的50亿逆回购与1月13日的20亿。在当前的流动性宽松主要依赖央行支撑的状态下，央行的反常操作必须予以重视。

　　“从央行二季度例会来看，稳就业仍是货币政策的主要目标。央行更有可能是由于经济在6月后的边际修复，逐步减少对经济的支持，通过调降逆回购规模释放信号，引导资金利率逐步向政策利率回归。在目前债券市场最大的支撑因素来自于流动性宽松的状态下，央行的反常操作总体来看并不是有利的信号。”信达证券分析认为。