华泰证券：Q2银行基金持仓边际回升 板块估值仍处较低水平

　　华泰证券发布研究报告称，央行于2023年8月17日发布

　　华泰证券主要观点如下：

　　贷款利率仍处低位，降息释放稳增长信号

　　新发贷款利率仍处历史较低水平。6月新发放贷款加权平均利率为4.19%，较3月-15bp，贷款利率持续处于历史低位。其中，一般贷款、企业贷款、票据融资、按揭贷款的利率分别为4.48%、3.95%、2.03%、4.11%，较3月-5bp、持平、-0.64pct、-3bp。6月和8月公开市场逆回购操作和中期借贷便利中标利率分别合计下行20bp、25bp，持续推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，释放稳增长信号，激发实体融资需求。6月一般贷款中利率高于LPR的贷款占比为56.67%，较3月提升0.51pct。

　　监管表态呵护银行息差，后续政策落地可期

　　银行业息差处历史低位，监管表态需保持合理利润和净息差水平。

　　结构性货币政策有进有退，精准支持重点领域

　　央行强调把握好结构性政策工具的进退平衡，精准支持重点领域与薄弱环节。截至6月末，结构性货币政策工具余额6.9万亿元，约占央行总资产的16%，优先用于普惠、绿色、科创、地产等最需银行资金支持的领域。6月以来，央行先后扩大支农支小再贷款、再贴现额度、对普惠小微贷款支持工具和保交楼贷款支持计划做了延期。央行表示，“退”的方面也要做到稳妥有序，多数结构性工具只是阶段性工具，到期时会对其进行评估，若已实现预期目标就会按期退出，部分工具会按需通过存量资金展期等方式进行“缓爬坡”。

　　优化调整房地产政策，稳步推进地方政府化险

　　央行下一阶段政策思路主要变化为：1)结构性货币政策工具方面，新提出对科创企业、普惠养老服务的专项支持，央行也表示对于结构性矛盾仍然突出的领域，可延续结构性工具实施期限，必要时还可再创设新工具。2)房地产方面，删去了房住不炒的表述，表示要适应供求关系变化的新形势，适时调整优化房地产政策，继续落实“金融16条”，加大对住房租赁、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度。3)风险化解方面，强调要密切关注重点领域，