信达证券影视24年度策略报告：供给复苏+微短剧+AI三驾马车共振

　　信达证券发布研究报告称，当前影视板块24年对应估值为28x，叠加微短剧、AI影视等头部主题加持，看好影视板块24年投资机会，建议关注：影视内容制作龙头上海电影、华策影视、光线》可期)等。

　　▍信达证券主要观点如下：

　　线下观影需求逐渐恢复，优质电影内容带动行业收入和归母净利大幅改善。

　　根据申万行业指数：二级行业：影视院线年行业高峰水平板块营收的56%。整体归母净利润29.09亿元，大幅扭亏为盈。

　　爆款电影是推动我国电影总票房增长的关键性因素，优质内容的供给是加大用户群体影视消费的保障。

　　根据猫眼专业版数据，2023年前11个月电影总票房合计实现509.5亿元，相比19/20/21/22年电影市场前11个月总票房的恢复程度分别为85%/308%/115%/180%。2023年高口碑影片频出带动春节档、暑期档票房增长，截至12月9日，票房排名前十名影片加总占比51.5%。

　　展望2024年，

　　生成式AI有望促进影视产业链进展，如影视剧本创作&评估环节、特效制作&剪辑环节、创新影视内容文生环节等。

　　剧本创作、内容生成、

　　短期看，全流程AI影视作品制作尚存进步空间，目前AI更适合定位于“影视行业降本增效的辅助工具”。长期看，随着AI+技术的发展，诸如Pika、Runway等文生领域重磅产品的迭代，有望较大提高影视行业创

　　微短剧赛道有望成为影视行业公司新的增长曲线，行业精品化趋势下，影视公司拥有影视、动画IP、影视制作能力及产业链整合资源，有望顺利切入新增量赛道。

　　微短剧有望给影视行业带来的边际变化：1)IP授权新方向影视公司传统商业模式偏ToB，短剧让影视公司离C端用户更近;3)提升制作产能、降低制作成本，短剧未来将呈现精品化内容趋势;4)有望给影视制作公司和流量平台带来更多商业变现模式5)影视保护服务价值增强。