广发证券：民爆行业整合超预期 成长逻辑加速兑现

　　广发证券发布研报认为，根据以雪峰科技2024年wind一致预测测算，9.80元/股转让价格对应11.95xPE。此外，截止2024Q1，广东宏大现有货币资金25.26亿元，资产负债率52.83%。

　　民爆行业整合逻辑兑现加速。民爆行业具备高危性，市场区域化色彩浓厚，且新增产能严格限制，许可产能原则上不新增。同时，工信部支持兼并重组，明确提出形成3-5家大型民爆一体化企业。因此，在行业资质壁垒和需求区域性壁垒下，自2014年以来，以易普力、广东宏大、江南化工为代表的国内民爆龙头企业通过整合并购，以实现加速产能扩张和优化富矿带产能布局。根据

　　民爆行业景气迎“供给-需求-成本”三重共振，有望价值重估。广发证券分析，供给受限。工信部

　　民爆行业区域性显著，建议关注具备新疆、西藏产能布局的成长性民爆龙头。个股包括：易普力，广东宏大，江南化工。