开源证券：看好石头科技、九号公司等不受制裁影响的OBM出海标的

　　中国品牌扫地机在全球已基本无竞争对手，例如德国、北欧已经基本看不到iRobot这样的品牌，我们认为品牌溢价+产品力优势可以抵挡制裁。海外：线下渠道芬兰/德国渠道新品已铺货；法国渠道不断开拓中；预计下半年进入南欧新市场；美国市场近期新入驻BestBuy。欧洲亚马逊是纯增量、有望复刻美亚成功。618大促抢份额持续，5月线上销额/销量均位列行业第一，单品P10S Pro持续热销、领跑市场。

　　九号公司：滑板车是全球第1品牌，且越南有工厂、不受制裁影响；割草机器人除了瑞典富世华基本是中国品牌，不受制裁影响；中高端两轮车都在国内；全地形车已加过关税。公司各业务渠道持续扩张，全地形车：北美渠道持续扩张，预计5月以来门店数量稳增，已入驻RedeNOW、Family等全国或区域性专业经销商。割草机器人：新品i系列强竞争力带动欧洲渠道扩张，预计欧洲渠道已达上千家。美国市场仍以线上销售为主但份额提升明显。两轮车：渠道扩张数量超年初预期。