美联储降息预期生变：多数据扰动市场

　　从美第二季度 GDP 与消费物价数据看，后市或有就业韧性抬头预期，压制下半年美联储降息空间。中国 6 月规模以上工业企业利润数据改善。未来 5 年中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超 3 万亿，首批 3000 亿资金 8 月底全部下发，刺激政策加码。股市破净率达 14.8%，为 2005 年、2008 年第三高，底部特征显现。

　　金融期权成交量环比回升，成交 PCR 值较上周平稳，空头情绪一般。期权隐波维持低位，指数阻力与支撑并存，在指数震荡背景下隐波整体反弹空间有限，IO 期权与 MO 期权隐波差收敛，期权偏度指数环比平稳，期权隐波期限结构稳定，后市以低波震荡预期为主。

　　美二季度数据超预期回暖，在美联储降息次数预期进一步扩大前，贵金属驱动力不足，高位阻力大，宏观数据扰动加剧，有色、黄金白银期权隐波重心回升。甲醇、PTA 与豆粕期权隐含波动率低位，震荡区间偏窄，豆粕期权成交 PCR 低位，空头情绪释放空间有限。