郑糖：破位下跌，未来三大利空 5500或见底

　　近期，郑糖行情以大幅破位下跌为主，打破年初形成的区间，01 合约跌破 5600 元一线，外盘原糖也再次跌破 18 美分/磅。纽糖方面，当前处于巴西压榨高峰期，偏干天气使巴西本地糖厂高效压榨，但 7 月上半月压榨数据显疲态，8 - 9 月或出现压榨量和产糖量断崖下降，巴西糖醇比也难达预期。印度与泰国风调雨顺给纽糖盘面施压，需求侧，巴西糖主要买家中国和印尼已采购不少，欧洲白糖价格下跌影响纽糖需求。郑糖方面，从年初以来区间震荡，近期破位。制糖集团 9 月前库存压力不大，但未来有三大利空，一是进口糖三季度集中到港，炼厂提前消耗库存；二是含糖替代品放量挤占甜菜糖市场；三是新榨季增产确定性强。目前是预期走向现实，现货价格松动，09 合约交易机会少，01 合约受偏空预期和套保压力将走弱，下方空间或到 5500 区间，待价格到位多空换手后或有弱反弹。