欧佩克+：原油市场的涨跌困局与未来破局

　　欧佩克+减产控价与宏观需求预期走弱共同作用，令原油市场陷入既难涨又难跌的境地。 油价短期走强时，欧佩克+联盟或从 4 季度适当增产，而全球形势不乐观，美国汽油消费旺季结束，4 季度油品需求缺乏强劲增长点，市场将供应偏过剩，限制油价上涨。 油价趋势下行大幅走弱时，欧佩克+可能在 4 季度让供应维持偏紧。 欧佩克+虽重申 4 季度开始退出减产协议，但部分成员国的补偿减产计划能对冲增量，4 季度实际产量或无明显增加。 美国页岩油增产瓶颈使非欧佩克+地区暂无法挑战欧佩克+集团控价权。 未来，原油市场若要破局，要么非欧佩克+地区产量明显变化挑战欧佩克+定价权，要么宏观市场巨变，如需求增速大幅放缓，迫使欧佩克+放弃减产控价战略。但在需求大幅走弱确定前，欧佩克+不太会主动放弃追求高油价。