博迁新材：天风予买入评级 业绩有望改善

　　天风 预计 2024 - 2026 年博迁新材归母净利润分别为 1.24/1.72/2.28 亿元。研报指出，公司是国内 MLCC 用镍粉龙头，消费电子产业链筑底与汽车电子市场发展强劲，业绩有望持续改善。公司高价镍去库效果显著，现金流大幅改善，24H1 经营现金流净额达 1.9 亿元，同比增长 213%。此外，MLCC 行业开启新周期，有望提振高端镍粉需求，公司具备底层技术化核心，PVD 制粉工艺赋能高端粉体横向拓展，型优势有望持续显现。需注意的风险包括：需求波动风险；行业竞争加剧风险；汇率波动风险；原材料价格波动风险；客户集中度较高风险；知识产权诉讼风险。