甲醇：震荡偏弱 持仓增仓单涨

　　国庆假期期间，因市场担忧以色列或把伊朗石油设施当作打击目标，潜在供应风险加大，国际油价连续上涨，甲醇价格随之宽幅上调。节后，宏观利好提振减弱，甲醇主力合约期价高位回落，内地部分区域市场受下游节后补货需求不佳影响回吐涨幅，且前期现货价格拉涨幅度大，部分下游对高价有抵触，市场成交气氛迅速降温。目前主产区厂家因库存压力增加以排库为主，传统下游补货仅为刚需，贸易商和终端下游业者补货更谨慎。品种总持仓 844759 手，增加 21476 手。仓单 12431 张，增加 2000 张。短期气温降低、日耗回落、终端补库采购暂缓，煤炭市场供需双弱。但宏观政策利好，非电终端采购积极性有望恢复，加上冬储需求，市场有支撑因素。需关注大秦线检修及增量政策落实效果。随着宏观氛围转弱和中东局势缓解，原油价格回落，甲醇市场情绪转弱。内地市场装置变动不大，开工尚可，10 月计划检修不多，开工率或保持高位。部分 MTO 装置计划复产，对甲醇需求稳定，但亏损扩大压制上涨空间；金九银十旺季预期下，传统下游开工率预计提升。港口提货因价格回落缩减，船货抵港集中，内地与港口套利窗口打开，库存累积。多头主流逻辑为传统下游负荷提升、煤价坚挺。空头主流逻辑是港口市场货源补充及 MTO 亏损加剧。观点为震荡偏弱，核心逻辑包括港口市场得到内贸及进口货源补充、MTO 亏损加剧、传统下游负荷提升。