化工板块：政策提振或促短期反弹 01合约需谨慎

　　地缘延续及政策支撑金融属性，原油或维持高位，支撑化工估值。虽节后中东地缘未见升级，但伊朗石油出口减少，供应存扰动，且地缘或发酵。国内连续政策支撑，美国宏观预期好转，油价受支撑，炼厂检修季也对芳烃等有边际支撑，限制化工下跌空间。 国内宏观现实小幅改善，9 月制造业 PMI 49.8%，较上月回升 0.7 个百分点，供需两侧回暖。海外方面，美国非农数据好于预期，消费者信心指数回升，软着陆预期增加，降息预期下降。 政策端，美联储降息预期有所下降，但美国已进入降息周期，11 月仍可能降息。国内政策预期受关注，财政政策会议或提振信心，月底到 11 月初的政治局会议或出台相关政策。 国内中观方面，财政政策接力货币政策，地产成交量上涨，基建端专项债未使用资金多，后续有望带动实物需求回升。 宏观β对化工影响总结，中东地缘及宏观情绪支撑油价高位，给化工估值较强支撑，政策预期支撑延续，财政政策转变夯实政策底。但化工供需有压力，假期累库，基本面或拖累估值修复，中短期 01 合约或预期冲高回落，长周期化工转入新周期，建议 05 合约等待回调买入机会。 风险因素包括原油超预期持续下跌，国内宏观预期向下，美国转入衰退。