华西策略：“新质牛”高波动，中枢或上移

　　10 月 27 日，华西策略团队发布报告，将始于 9 月末的 A 股大涨行情定义为政策转向驱动的“新质牛”。其一是宏观政策稳增长基调更积极，提振投资者增长预期；其二是金融市场“国之重器”战略定位确立，改革预期强烈。从政策工具看，股票市场是稳预期重要抓手。通过提振，减少居民财富配置和地方财政对房地产依赖，带动生产要素向新质生产力集聚，通过财富效应提振消费者信心，释放金融和实体正反馈效应。鉴于个人投资者是当下 A 股最大投资主体，本轮“新质牛”高波动特征仍在，市场有望在震荡中实现中枢逐步上移。