钢材：基本面转弱但库存低 政策会议

　　IMF 预计 2024 年全球增长 3.2%，与 7 月份的预测一致；2025 年预计增长 3.2%，低于 7 月份预测的 3.3%。 财政部副部长廖岷称，中国有信心实现全年 5%左右的增长目标，刺激政策“规模相当大”。 在钢材产业链方面，卷、螺分化，螺纹产量继续增加，需求回落，开始累库，热卷产需持稳，去库较为稳定，但螺纹总库存仍较低，矛盾累积程度较小。钢厂盈利率转降但仍偏高，卷、螺近期即期利润下降，热卷转向亏损，螺纹利润仍不差，钢厂继续复产，带动炉料需求改善，后者当前维持产需弱稳状态，成本大幅走弱的驱动不大，不过仍需关注高炉复产结束时点。 总结来看，钢材基本面有所转弱，但总库存较低，静态压力有限。短期市场随政策面消息引发的预期波动，建议跟踪周内相关会议内容是否超预期，若会议内容平淡，钢价预计延续区间震荡走势，进而等待 11 月上旬人大常委会及美国大选结果。