郑糖：新季开榨供应增，震荡偏弱 3800万吨

　　UNICA 数据显示，10 月上半月，巴西中南部地区产糖量为 244.3 万吨，较去年同期的 226.2 万吨增加 18.1 万吨，同比增幅 8.00%。2024/25 榨季截至 10 月上半月，累计产糖量为 3559.1 万吨，较去年同期的 3491.7 万吨增加 67.4 万吨，同比增幅达 1.93%。 巴西榨季已近尾声，大部分机构对巴西中南部本榨季糖产量预估聚拢在 3800 - 3900 万吨，巴西雷亚尔持续贬值，给近期原糖价格带来一定压力。 印度食品部预计 2024/25 榨季糖产量为 3300 万吨，能满足国内 2900 万吨年消费量及生产乙醇所需的 450 万吨糖。一政府官员称，2024/25 榨季糖厂结转库存为 790 万吨，上一榨季开始时为 600 万吨。但印度出口政策存在极大不确定性。 郑糖近期盘面走势弱于外盘，原因一是国内新糖上市，北方甜菜糖大量开榨后，云南地区糖厂也开始压榨；二是糖浆及含糖预拌粉等替代品进口数目屡创新高，冲击国内供应。 策略上，外糖当前价格待方向指引，国内市场更关注新陈糖价格回归，鉴于供应增加、需求淡季，预计后市仍震荡偏弱运行。