泸州老窖：24Q3表现佳，25年有望增长 ：买入评级

　　天风 指出，泸州老窖 24Q3 中高档价位表现相对居前，盈利端平稳，现金流同比提升，预收环比提升，回款端主动减负。基于维护渠道健康，公司主动为渠道减负且价稳为先，彰显其注重长远健康发展的理念。该行预计 24Q4 公司将继续减负，为 25 年轻装上阵做准备，因公司以健康长远发展为理念，积极促动销并解决渠道问题，预计后续业绩有望进入良性增长通道，维持“买入”评级。