碳酸锂：11 月 27 日行情及后市展望

　　池级碳酸锂报价 7.74 - 7.98 万元/吨，较前一下跌 0.03 万元/吨，工业级碳酸锂报价 7.485 - 7.585 万元/吨，较前一下跌 0.03 万元/吨。 库存方面，根据 SMM 最新统计数据，现货库存为 10.83 万吨，其中冶炼厂库存为 3.39 万吨，下游库存为 2.93 万吨，其他库存为 4.51 万吨。碳酸锂社会库存继续下降，但去库强度连续放缓。 供应端，当前盘面价格对贸易商有套利空间，拉高高价锂盐成交量，但只是库存转移，且矿端及锂盐厂前期关停的产能或因扭亏为盈而复产，国内碳酸锂周度产量连续回升，去产能进程再度中断。 成本方面，近期下游排产情况较好，上游锂盐厂挺价情绪强烈，海外矿山报价显著上调。 需求方面，11 月排产“淡季不淡”超预期导致供需错配的影响渐弱，12 月磷酸铁锂预期产量下滑，三元材料排产下降，下游材料厂对后续订单情况暂未明确，或存砍单风险，叠加年末去库预期、部分企业提高客供比例，12 月订单有下降预期。 目前总库存仍处高位、交易所仓单超 5 万，老仓单 11 月底面临强制注销，部分流入下游，下游采购意愿降低。盐厂 8 万以上有套保意愿，中长期偏空以出清过剩产能。中长期看，盘面若有理想利润，空头套保资金或进场，消费端持续性存疑，库存拐点临近，盘面或偏弱运行。 策略为谨慎偏空，区间操作为主。风险点包括供应端不可抗力、消费端超预期、宏观情绪及持仓变动影响。