苹果：2024 期价波动，2025 区间预期 7300-8700

　　1 月表现偏弱，因入库量高于预期且需求一般，市场有阶段性宽松预期，期价承压。 2 月表现偏强，受春节消费好货需求好转预期、近月合约交割价格高等因素影响，期货价格上扬。 3 - 6 月下跌，受近月合约价格回落、需求后劲不足、新季产量预期增长等因素影响。 7 - 9 月窄幅震荡，新季生长推进平稳，市场矛盾因子有限。 10 - 11 月低位回升，因新季兑现预期差，优果率不及预期及入库量或低于预期。 展望 2025 年，供应端围绕本果季兑现及下一果季预期变化，需求端围绕消费内驱、市场环境及季节性消费影响因子。本果季供应端产量及优果率略好构成前期压力，入库量低位构成后期支撑，消费端前期旺季可能消化压力，后期淡季可能收敛支撑，价格波动幅度预期平缓，不过阶段性消费表现及下一果季天气波动或带动预期变化。当前苹果价格倾向区间波动，入库量峰值落定前区间反复，之后先抑后扬，2505 合约波动区间预期 7300 - 8700，下一果季 4 - 5 月价格波动率较高，操作建议维持区间思路，上游企业关注区间上沿卖保机会。