尿素：价格创新低 后市仍不乐观

　　能化张孟超称，高供应、高库存、低需是尿素价格创新低的主因。2024 年尿素产能增量庞大，1—10 月总产量达 5475 万吨，同比增加 8.5%。6 月 7 日起，尿素出口法检叫停，1—10 月累计出口 26 万吨，同比减少 92.4%。截至上周，尿素企业库存量达 143.24 万吨，再创新高。 广发期货尿素分析师苗杨表示，尿素期货连续数日下跌，高库存致市场参与者信心缺乏，短时间难有乐观预期，加上成本端和农产品利空共振。从基差波动看，期货端向下释放较多弹性，市场参与者对后市观望。 张孟超指出，当前煤价弱势下跌，尿素厂现金流利润尚可、供应宽松。截至 12 月 12 日当周，尿素企业开工率为 82.39%，环比上升 0.08%。 苗杨称，目前尿素基本面偏宽松格局未变，供应端减量未给市场更多信心，冬季气头装置检修提振效果有限。 据悉，当前需求增长缓慢，贸易商交易心态谨慎。农业需求依赖淡储，贸易商拿货积极性不高。工业方面，复合肥开工率提升，但无法提供更多利好，三聚氰胺板材等企业开工率不高，工业端需求下滑。 张孟超表示，秋季肥结束、出口受限，需求边际走弱明显。12 月下游终端企业尿素需求持续走弱。 苗杨说，原料端对尿素成本支撑较弱，动力煤方面，市场采买跟进不足，部分煤矿降价。 值得注意的是，12 月中下旬，东北地区面临淡储需求，复合肥开工率将提升。 张孟超介绍，目前尿素企业总体库存创新高，随着国内需求渐弱，企业将继续累库，对价格支撑力度减弱。 展望后市，苗杨认为，当前尿素市场供需平衡表偏宽松，此前期货盘面反弹得益于供需平衡表改善预期，但目前弱现实压力大，市场悲观情绪仍会拖累尿素价格。 张孟超认为，12 月鄂尔多斯与榆林地区煤炭产量高位，沿海电厂去库存，内地电厂库存去化慢，加上进口煤冲击，煤价将延续下跌态势，尿素生产成本下移，出厂价也会下跌。