生猪：低位运行 中期偏弱 空单续持

　　供应方面，截至 2024 年 11 月，规模场能繁母猪存栏量为 502.57 万头，环比增加 0.39%。11 月养殖端有盈利，除东北及局部地区因疫病产能去化，整体主动减产意愿弱。规模场后备产能充足，母猪产能受损后修复补充快，综合影响有限，部分企业对明年上半年仔猪市场乐观，有小幅扩充产能意愿，但明年生猪市场整体供应不乐观。 需求方面，宏观上消费市场缓慢恢复，对蛋白类消费信心不足，牛肉、鸡肉等替代作用增强，猪肉消费增长慢。近期天气转凉猪肉刚需增加，腌腊开启对猪价有提振作用，但消费增量难承接供应增量，提振有限。 综合来看，前期对 01 合约有“超跌反弹”预期，现空头阶段性胜利，基本面不支持猪价反弹。养殖端抢跑，规模企业出栏增量，前期压栏及二育年前出栏，市场供应足。各地气温未大幅下降，低温对需求刺激弱。现货猪价低位运行，高空策略顺势，价格已至成本线附近，短期围绕成本线震荡，交易逻辑上建议观望，关注天气及消费，前期空单继续持有。