铁矿石：短期承压震荡 2505参考 730-830

　　受宏观消息影响，今日黑色系呈现偏强震荡态势，铁矿石午后拉涨，收盘价格重心小幅上移。 目前材端基本面矛盾有限，近期高炉检修增多致铁水降幅加大。钢厂原料冬储补库逻辑仍有效，人民币汇率走高压力较大，铁矿石下方有支撑；但铁水边际下滑，供需有转弱预期，预计短期铁矿石区间内承压震荡，2505 运行区间参考 730 - 830，操作上建议区间操作，多矿空焦炭头寸逐渐减仓止盈。 期货方面，铁矿石主力 I2505 合约小幅高开后偏强震荡，最终收盘于 783 元/吨，涨 10 元/吨，涨跌幅为 +1.29%。成交量 25.2 万手，持仓 37.3 万手，增加 3000 手。今日该合约前二十名多头持仓为 240309 手，增加 1506 手，前二十名空头持仓为 235468 手，增加 9810 手，多增空增。 产业方面，外矿方面，12 月 16 日 - 12 月 22 日，全球铁矿石发运 2991.6 万吨，环比减少 70.2 万吨。澳洲发运量 1707.4 万吨，环比减少 126.6 万吨，其中发往中国的量 1560.6 万吨，环比增加 18.2 万吨。巴西发运量 772.8 万吨，环比增加 28.9 万吨。中国 47 港铁矿石到港总量 2277.1 万吨，环比减少 132.1 万吨；中国 45 港到港总量 2138.5 万吨，环比减少 129.9 万吨；北方六港到港总量为 878.4 万吨，环比减少 362.3 万吨。内矿方面，截止 12 月 19 日，全国 126 家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为 39.53 万吨和 62.65%，环比 0.98 万吨/天和 -1.41 个百分点。 基本面上，本期外矿发运小幅回落，减量主要来自澳洲；到港小幅回落，目前处在中等偏低水平。今年年初以来，外矿发运和到港大部分时间处于同比偏高水平，总量压力较大；当下铁矿石价格基本上处在非主流矿山成本线上方，对于非主流矿山发运挤出作用有限，供应端压力难有实质性缓解。需求端，本期日均铁水产量下滑幅度加大，主因高炉年检，但钢厂盈利率尚可，大幅减产动力不强，短期铁水预计小幅下滑为主；当下处于钢厂对原料节前补库阶段，补库需求仍有支撑。库存端，库存向下游钢厂转移，港口库存高位小幅去化，中长期角度高库存仍限制矿价上方空间。