菜油：观望或短空 库存压力仍存

　　昨天，BMD 毛棕盘面弱势震荡，马棕 5 月合约跌 0.68%，收 4508 林吉特/吨，夜盘马棕受 CBOT 大豆带动走强。2 月马棕产量预计环比继续降，因东马降雨多及工作日少。关注 2 月出口变化，2 月库存或降。3-4 月马棕库存将迎回升拐点，关注回升数量及印尼 B40 推行情况。隔夜，CBOT 大豆及豆粕冲高回落，豆油强势。上周巴西大豆收获加快，近几日 FOB 价格稳中略强，2 月下旬 MT 州降雨或增，关注收获进度。国内方面，昨日豆油及棕榈油减仓震荡，菜油增仓下行，夜盘菜粕强势。本月 20 日有菜籽进口陈述会，预计影响有限。国内豆油中期预计季节性降库，棕榈油 3 月库存或降，菜油短期供需压力大。操作上，巴西大豆卖压后期仍有，豆油不追多，菜油观望或短空。国际棕榈油近强远弱。套利方面，P59 做多暂持，等 3 月豆棕 2509 价差做多机会。昨日，国内花生盘面大涨，中粮油厂提价收购，供应方挺价惜售，产区上量不多。近期重点关注油厂收购动向，其将主导市场情绪。整体供给偏宽松，正月后产区气温升高不利花生米储藏，关注出货情况。隔夜美豆 5 月收于 1055，涨 0.21%，追随玉米涨势，阿根廷天气改善制约反弹。美国 1 月大豆压榨量同比提高 7.86%，罗萨里奥谷物交易所称周末降雨助阻止阿根廷作物损失。连豆粕盘面更多是情绪供需，美农 1 月报告奠定美豆底部区间，南美天气扰动存，1 季度大豆到港量预期不足，海关检疫或影响巴西豆到港进度。中美博弈下，贸易战预期兑现对连粕利多，国内下游恐慌，连粕涨势可能未结束。