玉米：全球产销多变，国内供需紧平衡

　　乌克兰农业部称，截至 2 月 19 日，2024/25 年度乌克兰谷物出口量为 2799.8 万吨，其中玉米出口量为 1378.4 万吨，比去年同期增长 94 万吨或 3.5%。上周玉米价格继续上调，截至 2 月 21 日，全国玉米周度均价 2179 元/吨，环比上涨 28 元/吨。分地区看，东北地区稳中偏强，华北地区先涨后稳。上周猪价震荡上行，周度重心偏强。供应端，肥猪价格高位，养殖户压栏增重，大猪供应偏少；需求端，屠宰企业开工率提升，学校开学等因素使需求增加。深加工方面，玉米淀粉加工利润仍盈利，企业开机率、玉米消耗量环比上升。替代品方面，上周小麦价格变化不大，玉麦价差 224 元/吨，小麦替代玉米无价格优势。预计未来 10 天，我国冷空气势力弱，中东部大部地区气温偏高，利于玉米购销。美国 2 月 21 日当周，2024/2025 年度玉米出口净销售环比减少，对中国装船玉米环比增加。巴西玉米主产区预计下周高温多雨，二茬玉米播种进度慢于去年，周度出口环比减少。截至 2 月 21 日，下半年我国配额内进口玉米成本较高，近月进口玉米优势暂无。国内供需方面，天气利于玉米物流运输，北方四港玉米库存环比增加，广东港玉米库存环比减少。饲用需求方面，养殖利润有所改善，禽类养殖利润情况不佳。饲料企业库存天数环比上升，玉米淀粉企业加工利润下降，开机率、消费量、库存及下游深加工晨间到车量均环比上升。玉米淀粉及副产品价格有涨有平，下游开机率整体增加。截至 2 月 21 日，玉米现货平均价报 2187 元/吨，基差报-97 元/吨，期货价差结构为 2503 贴水 2505，2505 贴水 2509。新作产量预计下调，进口量同比下调，总体供需维持紧平衡状态。