IM 期指：价差超 300 点，或收敛可

　　股指风格层面，中小盘股指因科技概念行业权重占比高，受行业支撑明显，走势优于大盘。 近期股指跨期价差绝对值持续扩大，以 IM 为例，当月和下季价差超 300 点，占 IM 期指价格的 5%。分析认为，后续近远月价差或收敛，可关注交易机会。 具体来看，期指跨期价差受市场情绪、宏观及政策环境、分红预期等因素影响。2024 年以来，以 IM 当月与下季价差走势为例，运行中枢约 215 点，924 政策发布后，因市场对远期基本面修复预期抬升，远月合约上涨幅度更高，价差下降，最低至 100 左右，后随利多在指数中定价完成，价差逐步回归中值附近震荡。2025 年 2 月，因科技概念火热，小盘期指大幅上行，市场乐观预期浓厚，驱动近月合约明显上行，期间远月合约相对收敛，近远月价差大幅上行。