铁矿石：弱势震荡 需求待验 769收跌0.65%

　　昨日连铁持续弱势震荡，05 合约收于 769，跌幅 0.65%。宏观上，2 月国内 CPI 数据低于预期，有效需求不足待政策解决。基本面方面，供应端因 2 月中旬飓风影响，前两周铁矿石到港处低位，港口库存大幅去化，后续到港回升，港口库存降幅将趋缓；需求端，钢厂利润尚可，处于季节性复产阶段。阶段性供需双强，但市场预期需求高点有限，压制价格向上弹性。认为“金三银四”需求有待验证，当前中下游谨慎低库存运行，不必过分悲观，建议等待产业链矛盾积累，关注美国读数及衰退预期变化。产地价格小幅上扬，大会安监趋严致供给略收紧，非电需求尚可，贸易户观望，谨慎采购。港口价格稍升，市场活跃度改善，下游补空单，压价刚需采购为主。内贸市场提振，叠加印尼煤价格机制调整，进口煤成交价格反弹。前半周大部地区气温回升，后半周有冷空气扰动，日耗或震荡。非电需求持弱，甲醇开工下降，尿素开工增长，整体用煤需求小幅下降。主要省市电厂库存继续去化，幅度放缓，仍高于同比。铁路运费优惠，发运利润改善，港口调入中位；封航影响解除，下游拉运需求一般，北港继续累库。近期天气有扰动，大会结束后供给将恢复，需求端淡季临近。预计中下旬煤价承压，因进口煤优势不显，给下方提供支撑，北港降幅或放缓。