政府债券增发 2.9 万亿：市场变数仍存

　　两会延续去年 12 月政治局会议以来的基调，目标和各类政策基本符合预期。财政明确今年多发 2.9 万亿政府债券，规模未超预期。货币方面重申择机降准降息，保持流动性充裕，降低银行负债成本。政策节奏上，政府工作报告称“能早则早，宁早勿晚”，这体现在 1-2 月政府债券发行上，但货币宽松是否很快到来存疑，确定的是供给放量有货币政策配合，资金面难回去年四季度宽松状态。周末通胀数据低于预期，有春节错位因素。 上周美元指数大幅下挫，人民币汇率压力减轻，关注持续性。股市较强对债市形成压制。周五市场情绪弱，大跌致技术难看，本周或继续调整，调整加深或引负反馈。 观点：短期走弱概率较大，面临宏观不确定性。