房地产基建用钢：需求变化与市场博弈

　　1-2 月数据公布后，黑色市场明显回调，主因房建用钢长期下降压力。但用钢需求环比持续回升，供给端有减产炒作预期，暂不具备快速下跌条件。从房地产方面看，当前仍处调整阶段，部分指标降幅收窄。新开工面积大幅下降，施工面积收缩，竣工面积也下降，1-2 月房地产投资各环节面临挑战，压制用钢需求预期。2025 年 1-2 月，基建投资同比增长 10%，水电热燃投资增长 25.4%，其他领域增长 5.6%。资金上，财政发力，专项债发行加快，众多项目开工。水利管理业等投资增幅各异，区域投资增长有别。基建用钢预计维持较高水平，但向上拉动作用减弱。从短期价格水平分析，螺纹 RB2505 合约预计 3200 左右有支持，大幅加速概率低，或在 3200-3000 区间震荡。预计钢材价格处于强弱转化阶段，待政策效应释放、供需关系调整，才会进入流畅下跌局势。