工业硅：价格走势分化 库存高位承压

　　19 日，现货 441硅报价 10600 - 10800 元/吨，均价 10700 元/吨，较前一日下跌 100 元。2202硅报价 11800 - 12000 元/吨，均价 11900 元/吨，较前一日下跌 200 元。上海地区，现货 441硅报价 11300 - 11500 元/吨，均价 11400 元/吨，与前一日持平；2202硅报价 12200 - 12400 元/吨，均价 12300 元/吨，与前一日持平。工业硅期货延续弱势，主力合约 2505 开盘价 9905 元，盘中高点 9930 元，低点 9740 元，结算价 9800 元，收盘 9785 元/吨，跌 165 元，跌幅 1.66%。成交量 147249 手，持仓量 256679 手，增仓 3285 手。19 日工业硅现货市场呈现分化走势，中低品位硅价承压下行。供应端矛盾持续发酵，新疆地区维持产能爬坡节奏，周度产量环比增长 3.2%至 4.8 万吨；西南地区因成本倒压减产范围扩大，云南德宏、保山等地硅厂减产规模达 30%，区域供应结构性调整加剧市场博弈。需求端疲态难改：多晶硅环节虽维持 82%高开工率，但硅片库存积压导致采购需求传导受阻；有机硅 DMC 价格跌破 14000 元/吨，单体厂亏损幅度扩大至 800 元/吨，行业开工率下滑至 58%创年内新低；铝合金企业受制于汽车轻量化进程放缓，再生铝替代比例提升至 23%。仅光伏级 2202硅因海外订单支撑维持价格稳定。期货市场空头力量增强，主力合约持仓量逆势增仓 3285 手，技术面破位 9800 元关键支撑位。当前行业库存总量维持在 38.2 万吨高位，较去年同期增长 27%，而下游采购量仅恢复至旺季水平的 65%。预计在西南丰水期电价下调前，工业硅市场仍将维持“北增南减”的供应格局，价格或继续向成本线靠拢。市场密切关注新疆新增产能爬坡速度及有机硅企业减产持续性。